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如何在日常生活中发现好的投资机会?

发布时间:2017-09-30 11:58来源: 网络整理 浏览次数:

如何在日常生活中发现好的投资机会?

  文/不能沉默 《马红漫的价值投资课》班长

  大家好,很高兴在这里跟大家碰面!前两天,我和我的群友在一起学习杨天南的《一个投资家的20年》。杨先生上周举行了一次午餐拍卖,最终拍卖价格为16万元,他是第一个在美国跟巴菲特见面的华人。在他书后“天南致投资伙伴书——100条”里写道:“迄今为止,已经没有什么投资智慧没有被写在书本上了”。

  今天我站在这里,感觉长江后浪推前浪、前浪还在浪顶浪——有90后的李策、也有南宫不败等几位老师。刚才主持人说让我压轴,其实愧不敢当、压力很大,作为最后一位发言者,后面的内容真的很难去讲,因为关于价值投资的观点基本上都殊途同归,前面的人很多东西都讲过了,留给我发挥的空间就很小了。今天按照组委会的要求,我讲一个题目叫作“如何在日常生活中发现好的投资机会”。

  一、历史与政治

  首先做一个自我介绍,我是一个陕西人,在陕西有着辉煌灿烂的中国历史,五千年的中国文化史都在那里,我也是一个非常喜欢历史的人。十几年前,央视拍了一个历史正剧《汉武大帝》,里面有个人可能每个人都听过,叫作桑弘羊,他是汉武帝时期的财政大臣,在他的任内主持召开了著名的盐铁会议,并被记录在一本叫《盐铁论》的专著里。他的整套理论基本上覆盖了中国两千多年的经济史和治国史。

  我10年前毕业于南京航空航天大学,就职于国家某部委一个基层单位,之后又借调到部委机关。我很有幸在那里上班,那个时候我跟部长的办公室很近,我在值班室工作,部长每天从值班室旁的电梯上楼,我也算是有心人,会按时等在电梯口对部长说早上好,每天他都到值班室来视察,看看全国的行业情况。吃饭的时候,我也会在饭堂门口找机会和他碰面。那个时候,我经常到各办公室跑腿送文件,对于很多人来说就是跑跑腿,但我对于不涉密的文件都尽量看看领导的批示内容。

  有一个非常有名的西方经济学家讲过“中国是一切规则的例外”,很多人拿西方的经济学理论放在中国是行不通的,在部委工作期间我了解了中国的政治经济学,对此后自己试图去努力看懂中国奠定了很好的基础。我谈的历史与政治,与后面要讲的整个投资的理论体系有很大关系。

  二、盐铁论

  盐铁论是在汉武帝时期桑弘羊主持的一次盐铁专营的讨论,所谓盐铁专营就是今天的国有企业。盐铁论的思想是从春秋战国时期的管仲发展而来,当时管仲辅佐齐桓公成为春秋首霸,当时的君王都自称“孤、寡人”,每一个君王都希望把自己塑造为一个仁君——轻徭薄赋,但是一个国家要发展,钱从哪里来?管仲就给齐桓公提出一个思想——寓税于价,就是不要直接从老百姓手里收税,把税收隐藏在盐和铁的价格里。齐国就是今天的山东,封住矿山、封住大海,由国家垄断经营盐和铁,把原计划直接从老百姓那里收的税,隐藏在盐和铁的价格里。家家户户都要吃盐,家家户户都要用铁,你们买盐和铁的时候就自动向国家交了税收,这份税收要比直接收税好很多——“取之于民,而使人不怒”。所以在两千多年的封建社会中最有钱的人都是盐商,为什么?因为那是国家的税收,相当于今天的国税局。

  第二个是为什么是盐和铁,因为你每天都需要。盐和铁放在今天来说,变成了一个消费品。刚才南宫不败老师讲到巴菲特投资的大部分公司都与嘴有关,都与吃有关,这个吃包括今天的汽车、空调,全部都体现了盐铁论的思想,就是家家户户都需要的东西,你每天都反反复复需要使用的东西。很多人炒股票,军工板块等等,我就想问一下,明天我们过国庆节了,家家户户买艘航空母舰热闹一下?或者放个导弹热闹一下?不可能的事情!家家户户到了国庆节还是要吃饭,所有的税收都隐藏在盐和铁里面,你买了它的产品就是给国家交税,所以这个就是盐铁论的核心思想。

  三、蛋面论

  金融是一个非常复杂的行业,有人说金融是全世界最顶尖的大脑玩的,也有人说这是全世界最顶尖的骗子玩的东西,所以我喜欢用通俗一点的理论去和别人讲经济学的原理。我举一个最简单的例子,也是在这个市场上所有人都能看得到的一种股票——银行股。目前的银行股从估值上来说,是唯一能够拿PB——也就是每股净资产去衡量的,每股净资产接近它的股票价值。所以呢,如果我们把每股净资产当做一碗面的话,每年银行产生的利润就可以理解为给这碗面里增加一个鸡蛋。

  假如说民生银行的股价是5元,每股的利润假设是1元,这碗面卖5块钱,到了年底的时候碗里增加一个鸡蛋,你拿净资产价格买到的这碗面年底的时候就变成了带一个荷包蛋的一碗面,然后你把这碗面转让出去的时候是一碗鸡蛋面,这就是蛋面理论,这就是价值。所以不要炒题材、炒热点,当然每个人的能力圈不一样,但所有人都必须具备的素质就是蛋面理论,这是所有人都应该看得清清楚楚的。

  我为什么拿银行打比方,因为银行体现了盐铁专营的重要思想,就是它的护城河。盐铁论相当于国家的税收,今天我们在座的所有人、中国所有企业,都是在给银行打工。为什么这么多年以来没有出现一家民营银行(除了民生银行以外)?为什么我们国家有个罪名叫“非法集资罪”?为什么在资本市场早期一个企业成立的时候不能向自己的员工集资、借款以及发行股份?因为向自己员工集资、借款、私发股份就相当于在内部办理一家银行,相当于与国争税,这是犯了重罪。

  非法集资罪在中国是一个非常非常严重的罪名,目前有一个美女——浙江的吴英还关在那里;河北大午集团等等,都是触犯了非法集资罪;浙江温州在过去改革开放三十年因为非法集资罪被关进去多少人,甚至包括被枪毙。最近郭广昌为什么要卖民生银行,这是一个盐铁专营的领域,不是随随便便可以玩的东西,这就是护城河,谁动就要掉脑袋,“蛋面论”我就讲到这里。

  四、瓢芦论

  很多人认为价值投资得是长线投资,其实价值投资跟长短没有关系,价值投资的核心理念是“价格围绕价值上下波动”,价值在上升的过程中,价格也围绕价值不断上升,这是价值投资的核心。如果买入后你认为价值有问题,你应该撤出来,跟长短一点关系都没有。当然在实践过程中——比如买茅台的人,15年前买的茅台,今天赚了100倍,赚了很多,你说他真的是个投资大师吗?未必!有可能当时他买了,赚了5倍发现这个企业很好,赚到10倍发现这个企业还很好,到了100倍还很好,他就这么放着,只是一个巧合,他不是一个大师。